现货层面：截至昨日，螺纹华东仓单5085（-40），华北仓单5095（-40）；热卷华东仓单5135（-80），华北仓单5275（-100），华南仓单5155（-120），唐山钢坯现货价格跌60报4730元/吨。盘面继续大跌，市场情绪比较低落，甚至出现了低价抛货的现象，整体出货状况较前一日变化不大。

　　从当前国内的疫情状态来看，4月中旬前经济活动恢复正常的可能性很小，因此05合约前所面临的需求受到疫情的影响将来不及弥补。

　　上周螺纹表需缺少一个交易日，折算成正常天数也仅320-340万吨。

　　基本面层面：

　　疫情控制情况较为领先的华南地区螺纹社库开始出现了加速去化的表现，但这个去库速度背后除了需求回补的加成外，还有钢材产量受限偏低的影响，因此实际需求的强度还是弱于预期。

　　全国螺纹总库存继续走平，参考华南，后续疫情影响减小后也有库存加速去化的预期。

　　但需要注意的点是今年疫情后的需求回补阶段，全国范围的需求爆发力度会相对有限，并且当前需求的弱势表现很有可能并不单纯是因疫情造成的。

　　当前包括地产行业内多数终端资金偏紧，疫情又雪上加霜，后续需要看到力度更强的政策扶持，否则终端对高原材料成本将非常有限。

　　看涨思路的策略及风险控制

　　唐山各区域开始陆续解封，产量短暂的脱离复产轨迹后，预计将重新进入增加状态。

　　当前包括废钢在内的原料基本面依然健康，成本支撑有效。

　　但需注意和之前相比钢材的利润正在持续恶化。

　　螺纹盘面利润屡创年内新低。

　　现货利润也在收缩通道中，不过目前距离全面亏损还有一定距离。

　　我们同样在上期周报中阐述过钢材目前自身需求预期端的利多定价已比较充分，特别是在疫情状态不断超预期的情况下，即使是在复产阶段，钢材利润持续压缩也会反过来影响原料的需求预期，一旦切换到交易现实的阶段，有触发负反馈的风险。

　　策略层面：单边承压，关注原料端的支撑力，盘面利润空单可继续持有，当出现钢厂因亏损主动减产时建议离场，今年关于盘面利润压缩的趋势行情也就将告一段落了。更多钢材相关信息请关注福建晨升钢铁。